怎么前进港股流动性？香港金融开展局提出3大主张
财联社9月15日讯（修改童古），香港金融开展局（以下简称金发局）今天发布文章，讨论香港前进商场流动性的办法。对此他们提出了包含三大范畴的一系列主张，包含：加强ETF生意活动、改善一般生意和清算活动，以及优化根底设施。他们以为，这些主张的执行，将构成改善流动性的全方位战略。
金发局标明，一个股票商场的深度与广度，一般以其规划、上市公司质量和进行生意的投资者等因从来衡量。流动性则是另一个重要目标，由于生意活泼的商场可以享用“流动性溢价“，对整个金融生态系统的参与者均有好处。
金发局董事会成员、南边东英财物办理公司总裁丁晨女士标明：“流动性是衡量商场成熟度的重要目标。有很多研讨标明，流动性高的商场往往呈现生意溢价。“
金发局最新宣布的研讨陈述《商场流动性增强调查》讨论了香港前进商场流动性的办法。在与此陈述相关的研讨会傍边，丁女士宣布了以上言辞。假如香港商场流动性水平真的能大幅前进，广阔商场参与者将会感受到其好处。
金发局行政总监区景麟先生标明：“关于投资者而言，流动性更强的商场可以下降本钱和前进功率。最重要的是，它可以前进价格发现才能。“
香港生意所一直是世界抢先的集资商场之一，在此进行初次揭露募股(IPO)的上市公司常常打破集资纪录，招引全球投资者进入其一级商场。但其二级商场仍有改善空间。
商场流动性可以经过生意流动性来衡量，即生意金额相关于全体市值的份额。以此衡量，香港得分为76.4%。这数值明显高于2019年，但落后于美国；纳斯达克和纽约证券生意所的生意易手率算计为109%。
是什么导致香港和美国商场之间的差异？答案可以从活泼于两个商场的不同类型投资者身上找到。在香港，组织投资者主导了现货商场，占2020年生意额的56.4%。这些大型组织生意者的活动跃程度不如做市商、高频生意员(HFT)和量化基金，后者占香港商场生意额28.1%。
在美国，情况彻底不同，大额生意者占有了商场绝大部分的生意金额。做市商、高频生意、对冲基金和量化基金占生意总额的67.9%。
另一个重要的不同，是美国生意所生意基金(ETF)的普遍性。2021年美国ETF约占当地股票生意总额的25%，而香港仅为4%。ETF之所以会发生流动性，是由于做市商在创立或换回基金单位，或进行从头平衡以反映指数变化时，需求不断生意相关的证券。
没有任何单一办法可前进商场的流通性。因而金发局提出了包含三大范畴的一系列主张，包含：加强ETF生意活动、改善一般生意和清算活动，以及优化根底设施。这些主张的执行，将构成改善流动性的全方位战略。
瑞士银行我国全球金融商场部主管房东明先生标明：“流动性带动流动性。可行的计划应集中于整个金融生态系统，例如商场根底设施和本钱根底。“
遵循整个陈述的主题是下降生意本钱，并前进ETF生意活动的功率，让做市商能更好地实行其作为流动性供给者的功能。例如，香港生意及结算所(HKEX)可以引进一个新的价差表，让本地上市股票的最低价格变化规模缩小，以下降做市商为投资者供给定价时的生意本钱，一起前进生意者在遇到反常商场情况时的灵活性和定价功率。
另一个可以改善的范畴是商场根底设施。选用先进技能的生意系统可以与时并进，满意商场参与者日益旺盛的需求，并坚持香港在世界生意商场上的竞争力。任何技能晋级都会令包含做市商等高度活泼的生意者获益。
Citadel证券亚太区事务开展负责人JonathanFinney先生指出：“由做市商带动流动性的鼓起，与电子生意的前进和演化齐头并进。“
为发挥其电子生意潜能，港交所可引进自我匹配防备机制。这将阻挠具有很多生意指令的生意者与自己匹配生意订单，然后防止意外的自我生意。兴旺商场和新式商场的许多生意所都建立了自我防备机制，然后下降了生意者的额定本钱。在香港引进这样的机制可让生意者执行更多元化的生意战略，坚持较强的竞争力。
香港生意所最让人引以为傲的优势，是其一级商场的兴旺，让香港成为全球抢先的企业融资场所。金发局信任流动性更强的二级商场，将辅佐和加强香港股市作为世界初次揭露招股中心的人物，除了招引更多的股票发行人，更为投资者供给顺利的生意过程。金发局还期望，这些主张将有助香港完成一个更有生机的二级商场。
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